基于非参数估计框架的期望效用最大化最优投资组合

本文作者：姚海祥；李仲飞；成功正常投稿发表论文到《中国管理科学》2014年01期,引用请注明来源400期刊网！

【摘要】：本文基于期望效用最大化和非参数估计框架研究了最优投资组合选择问题。和以往大多文献假定资产收益率服从某些特定分布不同资产收益率的分布类型无需作任何假设。首先在一般效用函数下,利用组合收益率密度函数的非参数核估计给出了期望效用的基本非参数估计公式,并建立了期望效用最大化投资组合选择问题的基本框架。然后,在投资者具有幂效用函数的假定下,给出了期望效用具体的非参数计算公式,并给出了求解最大期望效用的数值算法。最后,利用中国证券交易所11支股票日收益率的真实数据给出了一个数值算例。本文提出的非参数估计框架具有一般性,还可以进一步用来研究各种现实条件下(如各种现实不等式约束和具有交易成本)的投资组合管理问题。
【论文正文预览】：1引言目前关于投资组合选择的研究主要以Neu-mann和Morgenstern[1]开创的期望效用最大化模型及Markowitz[2]开创的均值-方差模型(后来发展为一般的均值-风险模型)两条主线进行展开。特别是期望效用最大化模型一直以来都是研究经济金融中的不确性决策问题的基本框架。Arrow[3]
【文章分类号】：F830.59;F224
【稿件关键词】：投资组合选择幂效用函数期望效用最大化模型非参数估计最优投资策略
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【稿件标题】：基于非参数估计框架的期望效用最大化最优投资组合
【作者单位】：广东外语外贸大学信息学院;中山大学管理学院;
【发表期刊期数】：《中国管理科学》2014年01期
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