摘要： 2008年,由次贷危机演变的全球性金融危机的爆发,使"发源地"美国进入经济衰退时期,虚拟经济膨胀导致经济结构失衡,政府监管不力导致金融行业跌入谷底,经济疲弱无力。从2009年6月起,美国官方就正式宣布进入经济复苏阶段,经过五六年对经济的救援、调整,2015年美国经济尽管挑战犹存,但已基本恢复到危机前水平。
一、欧债危机回忆
欧债危机，是指欧元区欧洲联盟的债务危机。欧盟各国中，既有制造业极为优秀的德国，也有意大利、西班牙、希腊等经济较为单薄、社会福利程度超越经济表现的国度。“统一货币为欧元”的设想对意大利和西班牙等国的主要吸收力就在于，引入新货币能在欧元区的“维护伞”下取得之前无法取得的政府债券的AAA评级，能有效压低利率，使政府能够完成低价融资，而又不需求承当更多的义务。在缺乏统一财政政策的状况下，统一货币使自得、西、希等国政府搭了经济强国德国的“便车”，政客对国民许以过高的社会福利，而财政赤字局部则经过外部债券市场融资取得。
但是好景不长，2009年12月，南非规范银行发表研讨报告，指出希腊和爱尔兰等国的经济情况不能容忍，揭开了欧债危机的序幕。希腊被发现曾于2001年才有“货币掉期买卖”的方式掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务，从而使其在账面上负荷量欧元区成员国的规范。此外，希腊还与投资银行高盛协作，将国度彩票业和航空税等将来的收入作为抵押发行债券和衍生品，来换取现金。采用同样做法的还有意大利、西班牙、爱尔兰等国。这些作为经济的隐患，当经济向好时不会显现出来，而金融危机过于猛烈的迸发，使得各国银行等金融机构持有的衍生品等一下子变成了“有毒资产”，无法转卖，活动性进入了“冰河期”，为了解救金融机构，各国都采取了政府接收银行的“救市”政策，使得这些国度的财政状况雪上加霜。2010年5月，希腊主权债务危机全面迸发。由于希腊债务危机传染效应，西班牙、爱尔兰、葡萄牙和意大利等“欧洲国度”同时呈现了信誉危机。评级机构穆迪公司于3月2日宣布，将希腊本外币债券评级从“Ca”下调至最低级“C”，以及2012年西班牙预算赤字占GDP的比例将为5.8%的音讯，标志着欧债危机仍在持续。
笔者以为欧债危机的缘由有以下几点：
第一，欧元区虽有统一的央行与货币政策，但没有统一的财政政策。这种制度架构上的“先天缺乏”为危机的产生埋下了种子。当某些成员国遇到外部冲击时(如金融海啸)，它们难以依据本身的经济构造和开展程度等特性，制定相应的货币政策。比方，当希腊遇到问题时，对外不能经过货币贬值来刺激出口，对内不能经过货币扩张来削减政府债务。加之欧元区各成员国多年来对《稳定与增长条约》关于政府财政的规则简直听而不闻，致使各国债台高筑，根深蒂固。
第二，长期以来，欧洲央行不断奉行较为激进的货币政策。这种在危殆时辰对物价程度稳定性的追求，在一定水平上抑止了欧元区的消费与投资，给经济复苏形成不利影响。
第三，近年来，欧洲银行业的信贷扩张事实上也很猖獗，致使其运营风险急剧增加。这特别表如今其杠杆乘数(即总资产与中心资本之比)以至超越受次贷冲击的美国同行。
第四，欧洲企业竞争力的降落。法国经济学家帕特里克・阿蒂斯以为，高福利、高工资、高税收使得欧洲企业在全球竞争中已不处于优势位置。一些有着优秀创意和创新产品的中小企业一旦胜利就会被大集团收买，中小型企业很难存活。因而呈现低端产品大多在人力资本较低的新兴市场消费，高端产品则向以德国为代表的工业制造业兴旺的国度集中。
目前，普遍的共识以为，欧洲金融稳定基金(EFSF)为各深陷危机的债务国提供了活动性，而欧盟各国签署的一系列契约也阻止了危机继续深化蔓延，能够换取这些国度偿债危机的时间，但只要经济竞争力的改动才会带来真正的复苏。否则，更具灾难性的危时机东山再起。
二、美国经济复苏
次贷危机之后，布什政府经过了7000亿的救市方案，除了对社会公众的救济，美国政府把解救金融机构放在了重要位置。尔后，美国众议院于2009年1月经过了总额为8190亿美圆的经济刺激方案，该法案更多地关注失业救助、医疗保证以及失业及贫民粮食救济，以削弱此次经济危机对社会弱势群体的伤害。在减税方面，减税方案的主要救济对象是普通的中产阶级。尔后，2010年9月8日，奥巴马宣布了总额约2000亿美圆的企业减税方案，美国企业在2011年的新增投资将100%减税。进一步鼓舞国内的企业主增加投资、多雇佣工人。2010年12月17日，奥巴马正是签署了8580亿美圆的减税法案。减税下的复苏是良性的，是树立在民众消费才能和企业的扩展再消费才能逐步恢复后的可持续复苏。
此外，美国经过“QE”“QE2”货币刺激方案，胜利的将危机局部转嫁给他国。形成了新兴市场国度的资产泡沫和通货收缩。
虽然经济有所复苏，但保证美国消费的三大要素：收入、家庭负债率以及地产市场的财富效应，都难以支持个人消费的强劲增长。当前美国失业率照旧较高，居民收入增长迟缓;家庭资产负债表照旧在去杠杆过程中;上一轮周期中影响消费的最大要素――地产市场照旧表现低迷。
消费是增长的动力，自信心是消费的源泉，而自信心则来自于美国库存重建带来的经济的真实增长，更来自于一系列财政支出方案的持续刺激。相比于欧元区，美国的经济弹性更高，这在于其相关于欧洲较低的福利支出，以及更强大的债务转移和政府融资才能(这个在金融危机中最重要)。经过剥离家庭和企业机构的债务转移至政府，刺激家庭的消费和企业的消费，并依托强大的财政才能释放出一揽子的经济刺激政策，加强市场的自信心。而本人完善的评级体系和美圆的世界货币位置则保证政府即便有较欧洲更多的债务，融资才能也是最强的。因而，即便无就业，美国经济仍给了消费者悲观的前景预期。
美国在正确的救市措施之下，经济逐渐走向复苏。2008～2010年，美国GDP分别为14.370、14.113、14.602万亿美圆，在小幅萧条之后逐步复苏。2011年第四季GDP第三次预估值确认GDP环比增率为3%，2011年第三季为1.8%。这些数据使得2011年美国GDP同比增1.7%，仍在小幅上升途中。
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