[资本金内部收益率论文]内部资本市场对企业现金持有水平的影响—

时间：2015-07-17 11:08:57 作者：张学义；薛忠义；

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【摘要】："系族企业"是内部资本市场主要载体之一,内部资本市场对系族上市公司的现金持有水平存在正反两方面的效应:多钱效应和代理效应。多钱效应使企业倾向降低现金持有水平,代理效应则刚好相反。本文利用中国"系族企业"2000—2013年的面板数据,采用动态面板模型,实证结果支持了上述理论预期。更进一步,在分时段面板固定效应模型检验结果表明,多钱效应对现金持有水平的影响有显著增强趋势,代理效应对现金持有水平的影响呈减弱趋势。
【论文正文预览】：一、引言越来越多的研究关注内部资本市场对企业现金持有水平的影响。根据Lamont[1]的观点,内部资本市场最初是指M型联合企业的总部和分部之间的资金配置机制。从微观机理上来看,企业集团的实际控制人(母公司)等同于M型联合企业的总部,而成员企业类比于M型中的分部。中国“系
【文章分类号】：F832.51;F275
【稿件关键词】：“系族企业”内部资本市场现金持有水平多钱效应代理效应
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【稿件标题】：[资本金内部收益率论文]内部资本市场对企业现金持有水平的影响——基于中国“系族企业”的经验证据
【作者单位】：大连海事大学马克思主义学院;
【发表期刊期数】：《财经问题研究》2015年05期
【期刊简介】：《财经问题研究》杂志是由东北财经大学主管主办的经济管理类权威刊物，是反映中国经济管理理论与政策研究的著名刊物之一。本刊以学术性、时代性、创新性、前瞻性的风格，着重反映国家经济管理部门、研究部门，经济管理类院校的专家学者探讨中国改革与发展过程......更多财经问题研究杂志社(http://www.400qikan.com/qk/1111/)投稿信息
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