风险投资中激励机制的设计:可转换证券与阶段融资

时间：2016-12-05 18:41:25 作者：杨建东；郭文新；曾勇

本文作者：杨建东；郭文新；曾勇；成功正常投稿发表论文到《管理评论》2013年09期,引用请注明来源400期刊网！

如果您需要快速发表论文服务，请联系在线编辑！

【摘要】：本文构造了不依赖于再谈判过程的可转换证券,证明可转换债券可以解决风险投资家和创业者之间双边的道德风险问题,通过适当的合约设计,双方的最优努力水平将是子博弈完美纳什均衡。对应于阶段融资,出于声誉以及后续融资的考虑,尽管没有显性激励,创业者前期的努力也严格为正。
【论文正文预览】：引言风险投资中使用最广泛的合约工具是可转换性质的证券,在Kaplan和StrtmbergW的实证研究中,213轮融资中有204轮使用了可转换证券,其中170轮是可转换优先股,其它包括参与型可转换优先股和可转换债券等。可转换证券给予风险投资家(VentureCapitalist,VC)债权人和股东的双重
【文章分类号】：F224;F830.59;F830.91
【稿件关键词】：风险投资可转换债券双边道德风险不完全合约理性预期
【参考文献】:

郭文新;曾勇;;双边道德风险与风险投资的资本结构[J];管理科学学报;2009年03期
蔡永清;曹国华;陈艳丽;;双边道德风险下创业投资双方投入及激励契约[J];工业工程;2011年03期
郭文新;曾勇;;风险投资中的证券设计:转换权与清算权[J];管理工程学报;2010年01期
李云飞;周宗放;;基于委托-代理关系的风险投资家激励契约模型[J];管理学报;2011年06期
庄贵军;范明远;曾仕龙;;企业政策因素对灰色采购行为倾向的影响[J];管理科学学报;2010年10期
吴斌;徐小新;何建敏;;双边道德风险与风险投资企业可转换债券设计[J];管理科学学报;2012年01期
梅德强;龙勇;;创业投资联盟的控制机制研究[J];科学学与科学技术管理;2011年09期
李善民;李文捷;万自强;叶会;;风险投资合约中融资工具和控制权配置研究综述[J];经济学家;2013年03期
梁硕;;我国风险投资发展现状及对策研究[J];商业文化(下半月);2012年12期
孙树垒;;博弈结构、生产方式与双方道德风险组织激励[J];武汉理工大学学报(信息与管理工程版);2012年01期
朱卫平;刘伟;高志军;;双向道德风险下的物流服务供应链委托代理分析[J];现代财经(天津财经大学学报);2012年05期
郭文新;苏云;曾勇;;风险规避、双边道德风险与风险投资的融资结构[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年
郭文新;曾勇;;风险投资中的证券设计:自动转换权与再谈判[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年
杨建东;风险投资公司投资行为研究：公司制度与创业者的影响[D];电子科技大学;2011年
梅德强;科技创业企业引入风险投资的合作效应研究[D];重庆大学;2011年
宋庆凤;保险投资及契约设计研究[D];天津大学;2012年
侯建仁;高科技创业企业融资问题研究：政策设计与现实发展[D];电子科技大学;2009年
郭文新;基于金融合约理论的风险投资资本结构研究[D];电子科技大学;2009年
王声凑;风险投资企业现金流权和控制权的配置研究[D];电子科技大学;2010年
陈逢文;创业融资：基于努力互补效应的视角[D];重庆大学;2012年
谭人友;产业组织特性对创业企业组合策略的影响研究[D];电子科技大学;2010年
王笑雨;风险投资契约条款设置对风险企业成长绩效影响研究[D];浙江大学;2013年
姚佐文,陈晓剑,崔浩;可转换优先股与风险投资的有效退出[J];管理科学学报;2003年01期
蔡莉;于晓宇;杨隽萍;;科技环境对风险投资支撑作用的实证研究[J];管理科学学报;2007年04期
曾勇;郭文新;李典蔚;;风险投资合约及治理机制实证研究综述[J];管理科学学报;2008年01期
陈永庆,王浣尘;风险企业规避套牢问题的融资策略研究[J];系统工程学报;2003年02期
安实,王健,何琳;风险企业控制权分配模型研究[J];系统工程学报;2004年01期
郭文新;曾勇;;风险投资中的证券设计:转换权与清算权[J];管理工程学报;2010年01期
岳意定;邹福阳;刘丹;;基于信号博弈的风险投资股权融资分析[J];科学管理研究;2007年03期
赵芳;袁晴;;可赎回的可转换债券及其博弈定价[J];商业文化(学术版);2008年02期
马杰;;我国可转换债券的投资价值分析模式初探和案例研究[J];金融经济;2006年06期
李杰;刘君;;中国可转换债券定价研究[J];金融经济;2006年18期
朱丹;;股价波动源模型下可转换债券的鞅定价[J];金融经济;2007年22期
徐细珍;;可转换债券潜在增量股每股收益探讨[J];中国乡镇企业会计;2009年04期
刘朝霞;李艳;;可转换公司债券投资决策方法探讨[J];商业会计;2009年09期
陈桂兰;;可转换债券投资分析[J];财会通讯;2009年26期
刘超;;风险投资的中止决策研究综述[J];工业技术经济;2006年03期
郭文新;曾勇;;风险投资中的证券设计:自动转换权与再谈判[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年
王声凑;曾勇;;企业家过度自信情形下创业企业项目价值的研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年
吴会咏;马莹;;分离交易可转换债券的定价[A];科技创新与产业发展（B卷）——第七届沈阳科学学术年会暨浑南高新技术产业发展论坛文集[C];2010年
唐敏;应益荣;;可赎回可转换债券的定价分解公式[A];第九届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2007年
戴跃强;侯合银;陆永平;;组合投资情形下的可转换债券对创业投资家的激励作用[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年
刘德学;樊治平;张昕光;鞠芳辉;;一种区域风险投资环境的综合评价方法[A];2001年中国管理科学学术会议论文集[C];2001年
苏云;曾勇;郭文新;;双边道德风险下的可转换证券融资[A];中国企业运筹学学术交流大会论文集[C];2007年
郑振龙;康朝锋;;可转债投资对股票投资的绝对占优:中国可转债市场效率的一个反例[A];2004年中国经济特区论坛：科学发展观与中国的发展学术研讨会论文集[C];2004年
张国永;田金信;徐凯;;信用风险下基于Black-Scholes的可转换债券定价模型及应用研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
赵道静;胡艳;;风险投资中分阶段投资的动态博弈分析[A];全国高校价值工程研究会2001学术年会优秀论文、大连理工大学2001届MBA优秀论文专辑[C];2001年
本报记者　　刘华;浙江绿城释股2%[N];21世纪经济报道;2006年
中国楼市记者　伍文龙;绿城上市[N];中国建设报;2006年
中国楼市记者伍文龙;绿城借摩根对接境外资本[N];中国建设报;2006年
早报记者朱楠;绿城割肉转让新江湾城地块[N];东方早报;2009年
本报记者　　翁醉　刘笑一;引入JP摩根获1.5亿美元绿城巧布融资连环局[N];中国房地产报;2006年
见习记者郝凤苓;投资中国：“欧元先生”落伍了？[N];21世纪经济报道;2007年
本报记者周晓东;促进中部崛起的六大“看点”[N];江淮时报;2005年
方益波;嫁接外资给浙商带来了什么？[N];金华日报;2006年
刘笑一;绿城中国配售1.415亿股[N];中国房地产报;2007年
万云;绿城“三级跳”：从捉襟见肘到坐拥9亿[N];中国经营报;2006年
王声凑;风险投资企业现金流权和控制权的配置研究[D];电子科技大学;2010年
郭文新;基于金融合约理论的风险投资资本结构研究[D];电子科技大学;2009年
张格亮;我国风险投资家对项目评价指标的选用研究[D];东北财经大学;2012年
鲍继业;期权博弈下可转换债券定价与统计套利理论分析和实证研究[D];华中科技大学;2013年
张青;基于契约关系的风险投资运作机制与投资决策研究[D];天津大学;2009年
郑庆伟;基于双重委托—代理运作模式的我国风险投资特征及其成因研究[D];华侨大学;2011年
冯玥;可转换债券融资的博弈均衡研究[D];吉林大学;2012年
李云飞;风险投资的契约机制及风险评价方法研究[D];电子科技大学;2012年
陈睿;投资者异质性下可转换债券定价研究及最优策略分析[D];华中科技大学;2012年
杜慧滨;风险投资契约机制研究[D];天津大学;2005年
彭晓;我国可转换债券的定价理论及实证研究[D];东华大学;2011年
钱丽芬;引入利率期限结构的可转换债券定价研究与实证分析[D];中国科学技术大学;2010年
曾澄;我国可转换债券融资的财务优势的理论分析与实证研究[D];西南财经大学;2010年
张黎;上市公司可转换债券融资对绩效影响的实证研究[D];安徽大学;2010年
韩恂;灰色系统理论在可转换债券价格预测中的应用[D];成都理工大学;2004年
刘虽荣;基于跳扩散过程的可转换债券定价研究[D];北方工业大学;2011年
张鹂婧;上市公司可转换债券的定价方法研究[D];兰州大学;2009年
王凡;可转换债券投资价值实证研究[D];武汉大学;2005年
戴威;我国可转换债券市场定价理论分析[D];浙江大学;2007年
俞珞;我国可转换债券条款设计问题研究[D];同济大学;2008年

【稿件标题】：风险投资中激励机制的设计:可转换证券与阶段融资
【作者单位】：电子科技大学管理学院;
【发表期刊期数】：《管理评论》2013年09期
【期刊简介】：《管理评论》杂志是由中华人民共和国新闻出版总署、正式批准公开发行的优秀期刊，管理评论杂志具有正规的双刊号，其中国内统一刊号：CN11-5057/F，国际刊号：ISSN1003-1952。管理评论杂志社由中国科学院主管、中国科学院研究生院主办，本刊为月刊。自创刊以来......更多管理评论杂志社(http://www.400qikan.com/qk/9913/)投稿信息
【版权所有人】：杨建东；郭文新；曾勇；