引言
从历史上看，丝绸之路上的贸易孕育和催生了货币，而货币又促进了丝绸之路上贸易的繁荣和发展。自“一带一路”的提出，五通建设中货币流通必将成为基础环节和重中之重。而从当前的国际经济局势来看，中国尚不具备实现人民币国际化的充分条件，通过借鉴货币国家化的历史经验，人民币国际化的重要一环是要实现人民币的区域化。近几年，中国跨境人民币结算业务不断扩大，人民币也在不断地被周边国家和地区认可和使用，这些对于人民币区域化是至关重要的。但是在人民币区域化的过程中，存在明显的失衡现象（朱永福，2014）。例如，港澳台的人民币区域化属于高级区域，东亚属于人民币区域化的中级，而中亚五国地处于欧亚大陆中心，其地缘政治与地缘经济的重要性是无可厚非的，但其人民币区域化却属于初级。因此，加强推进中亚人民币的区域化发展对人民币国际化是至关重要的。国际上实现货币合作的实践经历有很多，并呈现出由低级不断向高级发展的趋势，而在这每一阶段里都有不同的代表区域，他们的实践也会给中国提供很好的借鉴。例如高级货币合作阶段的欧洲货币一体化、非洲地区的货币合作，中级货币阶段的美洲的美元化、海合会，中初级的东亚货币合作等。目前中国在本币结算等方面开展了很多良好合作，并积累了丰富的经验，如果将这些良好的做法和经验推广运用到的中亚各个国家，实现本币的兑换、结算，不但可以降低流通成本，增强抵御金融风险的能力，还将大大促进中国与中亚国家贸易、投资的进一步发展。
人民币在中亚国家的区域化发展现状
（一）货币互换合作取得进展
人民币与中亚货币合作始于边境贸易本币结算，首次以双方货币作为边境贸易支付结算的协定是由中国人民银行与哈萨克斯坦中央银行、吉尔吉斯斯坦中央银行等签署的，此举将成为人民币与中亚货币合作发展的良好基础。2011年，7亿和70亿的双边本币互换协议也是由中国人民银行先后分别与乌兹别克斯坦中央银行、哈萨克斯坦中央银行签署的。2014年12月，中国人民银行又与哈萨克斯坦中央银行续签了70亿的双边本币互换协议。2013年8月，《中国人民银行办公厅关于中哈霍尔果斯国际边境合作中心跨境人民币创新业务试点的批复》正式由中国人民银行下发。《批复》的正式出台标志着霍尔果斯口岸将成为中国第一个“关外”离岸人民币金融业务试点区。货币互换协议的签订和离岸人民币金融业务的试点，为人民币在中亚的流通形成了一个良好的循环机制。
（二）人民币与坚戈正式挂牌交易
2011和2013年，中国银行新疆分行和中国工商银行新疆分行两家银行先后推出了人民币与哈萨克斯坦货币坚戈的现汇业务。而这项业务的开展不仅降低了中哈货币间的汇率风险和兑换成本，而且有利于发挥出新疆在中亚地区间的核心区区位优势，更有利于带动人民币在中亚地区的发展，发挥其主导作用。哈萨克斯坦作为中亚地区首个国家于2014年9月26日在哈萨克斯坦交易所，正式对人民币与坚戈进行挂牌交易，其中人民币清算行由中国银行代理。正是由于人民币与坚戈的正式挂牌交易，企业或个人便可以自由储备人民币或将人民币作为贸易结算货币，这些有利因素将大大提高人民币在哈萨克斯坦乃至中亚五国的使用交易范围，继续推进中国与中亚国家的货币合作。
（三）跨境人民币结算迅猛发展
2009年，中国《跨境贸易人民币结算试点管理办法》的出台标志着跨境人民币结算业务的正式启动。2010年，新疆不但成为跨境贸易人民币结算的第二批试点省区，同时全国首个跨境直接投资人民币结算试点的资格也落户新疆。2013年，中国实现了4630亿人民币的跨境贸易人民币结算总量，较去年上涨了57%，反映出国际人民币的使用程度在飞速增长，其中中国与中亚五国之间的跨境贸易人民结算量为62.32亿人民币。随着人民币与中亚货币合作范围及深度的全面发展，新疆人民币业务也取得突飞猛进的发展。2013年，新疆累计突破实现了1206亿元的跨境贸易人民币结算量，名列边境八省区第二、西部十省区第一，其中新疆与中亚五国之间的跨境贸易人民结算量为18.35亿人民币。
人民币在中亚国家区域化的可行性实证分析
（一）理论基础
本文以最优货币区理论为基础，借鉴利用Bayoumi和Eichengreen（1997）提出的最优货币指数测算法，根据各经济变量对两国汇率波动率的影响进行回归分析，并将经济指标代入回归结果来构建OCA指数，以检验各国是否满足最优货币区标准（指数越小则越倾向于满足最优货币区标准）（范爱军等，2014）。
（二）模型构建与指标选取
本文选取中国与中亚五国作为研究对象，在Bayoumi和Eichengreen（1997）建立的OCA指数回归方程的基础上，分别对中国与中亚五国进行OCA指数测算，时间跨度为1994-2013年。构建如下模型：EXit=α1Yit+α2Sit+α3Tit+α4Oit+μ。其中，i为国家，t为时间（苏春江，2013）。EX表示人民币对外国货币的汇率扰动率，EX=STDEV（EXij1，，EXij12）；Y表示经济规模差异，Y=lnGDPi-lnGDPj；S表示国家经济规模，S=ln[(GDPi+GDPj)/2]；T表示两国双边贸易依存度，用两国进出口占本国进出口比重的差值计算；O表示两国相对开放度，用两国进出口占GDP的比重的差值计算。以上数据来自世界银行及各个国家的中央银行网站。
（三）回归结果与OCA指数计算结果
本文采用Eviews6.0，使用面板数据对上述模型进行估计，回归结果如表1所示。由表1可以看出，回归方程中各变量的系数值均是显著的，且拟合效果较好，该回归结果具有一定的说服力。因此，按OCA模型的方法将解释变量回带到模型中得出的拟合值（因有负数无法比较，本文将取其绝对值）作为中国与中亚五国的OCA指数，结果如表2和图1所示。
（四）模型结果分析
1.通过回归模型结果表1可以看出，各变量的参数值均是显著的，且拟合度高，该回归方程是有效的。变量S的系数值为0.380085，变量Y的系数值为-1.902197，说明对象国的规模越大，汇率的波动幅度就越大，即中国与规模较小的国家构建货币区的可能性较大；变量T的系数值为-8.764228，变量O的系数值为-3.484532，说明两国之间的贸易越密切、互补性越强，汇率越稳定。2.通过中国与中亚五国OCA指数（见表2、图1）可以看出，中国与哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦和土库曼斯坦的OCA指数相对较低，与塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦的OCA指数较高。说明，中国可以先与哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦和土库曼斯坦建立次区域货币合作，然后具备一定基础之后，将其余两个国家纳入进来，形成中国与中亚五国货币合作的大区域，为中国与中亚五国在丝绸之路经济带建设中带来更大的机遇。
人民币在中亚国家区域化的主要问题
（一）人民币结算量与跨境贸易量失衡
无论是在国家层面还是新疆省份层面上，跨境贸易人民币结算业务都在如火如荼的进行，但与中亚的跨境贸易人民币结算业务发展却相对缓慢，2013年中国、中国新疆与中亚的跨境贸易人民币结算仅仅占总结算量的1.35%和1.5%，而中国、中国新疆与中亚的贸易总额逐年上升（见表3），形成了一个人民币结算量与跨境贸易量严重失衡的局面。
（二）人民币跨境流出与流入失衡
目前，在中国与中亚之间的人民币跨境流动存在严重的失衡，流出量远远高于流入量，而这一问题尚未得到有效的应对。根据刘文翠、李翠花（2013）的推算，新疆与中亚国家之间跨境人民币流动总量在2011年约为308.4亿元，其中，跨境人民币流出量为257.75亿元，占总流量的84%，跨境人民币流入量为50.67亿元，仅占总流量的16%，流出量是流入量的5倍多。长此以往，人民币将在中亚地区沉淀下来，日益庞大的人民币境外沉淀将影响人民币跨境使用的积极性和可持续性，不利于中亚人民币区域化的长期发展（朱永福，2014）。
（三）中亚五国区域内的人民币业务失衡
在中亚五国中，哈萨克斯坦无论在国土面积、经济总量都占有绝对优势，可以说，哈萨克斯坦在中亚占据着举足轻重的地位。从中国与中亚五国的跨境人民币结算业务来看，无论是跨境贸易量、跨境人民币结算量还是政策协议等，人民币区域化都呈现出哈萨克斯坦高于其他四国的局面。相比而言，由于自然条件、政治局势、经济发展和贸易联系等诸多方面的原因，吉、乌、塔、土四国跨境人民币业务较为滞后，但区域内均衡发展无疑将是未来人民币业务拓展的必然选择。
（四）卢布谋求传统地位且美元仍是主导货币
苏联时期中亚五国使用的是苏联统一货币卢布，在苏联解体初期，中亚各国仍使用卢布作为货币，一段时间之后中亚各国才开始创造和使用自己独有的货币。虽然卢布已不再是中亚国家的主权货币，独联体内部长期的贸易关系使得卢布在中亚国家仍占据重要位置。俄罗斯积极加强同中亚各国的经济金融合作，利用俄白哈关税同盟，谋求恢复其影响地位，再次推进货币领域一体化。尽管俄罗斯卢布和中国人民币在中亚国家的国际结算中占有一定的比例，但美元仍然扮演者主导货币的角色。20世纪90年代苏联解体，中亚国家退出卢布区使用自己的货币开始，美元便自然而然的成为这块区域的主导货币。到目前为止，美元仍是中亚国家对外结算算的主要货币，同时美元也可以在中亚国家便利的进行兑换。
对策建议
（一）选择哈、乌、土三国作为重点推进国
人民币的区域化取决于市场对人民币的接受程度，在多极化的货币体系中，不可能短时间内实现人民币在贸易结算中的过高比例。由实证结果得出，中国可以先与哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦和土库曼斯坦三国建立次区域的货币合作关系，通过共同发展以及与其他两国的相互融合，最终以实现形成中国与中亚五国货币合作的大区域为目标。从实际贸易交易中，中国（新疆）与哈、乌、土三国的贸易量也远远超过与其他两国的贸易量，因此，将哈、乌、土三国作为人民币区域化的重点推进国是实现人民币区域化的基础。
（二）进一步扩大中亚人民币跨境贸易结算
通过上文数据及实证显示，中国（新疆）与中亚各国的贸易量与人民币结算严重失衡，因此，应进一步扩大中亚人民币跨境贸易结算规模。可以从交易产品上入手，选择一些市场需求广泛、产品附加值高的大宗商品和需求弹性小的商品等进行推广，还可以从交易对象入手，以诚信度、盈利能力、市场发展前景为标准，选择一些企业作为试点，并给予相关的优惠政策，通过“鲶鱼效应”带动其他企业参与人民币结算的主动性。
（三）建设和完善双边汇率形成机制并建立次区域汇率制度
目前虽然中国已经实现了人民币与坚戈的直接汇率挂牌，但由于市场规模小，仍采用的是按美元汇率进行套算。因此，我们要加快完善中哈双边汇率形成机制，通过市场机制稳定汇率。同时促使中国与中亚其他四国建立双边汇率直接挂牌机制，进一步加强推进双边本币结算，促进和深化金融贸易合作。在实现双边汇率机制的同时，还可以构建一个单独的汇率区域，在该区域内设立汇率浮动率，而不仅仅是盯住美元的单一汇率变动。可以先建立中、哈、乌、土次区域的汇率制度，形成一个稳定的汇率机制，再逐步将其余两国纳入进来，推进整个区域的汇率稳定。
（四）增加中亚人民币存量并完善人民币“回流”机制
货币互换协议的签订和离岸人民币金融业务的试点无疑为人民币“走出去”和“走进来”提供了一个良好的循环机制，我们更应该充分发挥它们的实质作用，进一步增加中亚人民币存量和完善人民币“回流”机制。1.有效地将人民币转化为现实购买能力的货币。货币互换协议可以有效地实现中亚各国金融体系的人民币注入，中亚各国的企业或个人可以通过金融机构借贷人民币，用于购买商品、服务、外汇，或者得到人民币出口信贷支持等贸易方式，有效地将人民币转化为现实购买能力的货币（许爱荣，2010）。2.扩大人民币在中亚的直接投资规模。扩大人民币在中亚的直接投资规模是人民币“走出去”的重要途径。近年来，中国为推进人民币跨境直接投资的发展不断做出努力，特别是《境外直接投资人民币结算试点管理办法》的出台，取消了一些不必要的行政审批手续，并加强了监管职责，使得人民币跨境直接投资更加简便。但依靠企业自身推进人民币在中亚的直接投资还需国家给予配套支持措施：一是鼓励和推动商业银行为企业提供一系列的高质量的金融服务方案；二是鼓励企业在中亚使用人民币开展业务，推动人民币真正融入到中亚地区的金融市场中。3.鼓励境内金融机构向中亚提供人民币贷款。哈萨克斯坦国内存贷利率一直处于国际较高的水平，这无疑加大了哈萨克斯坦境内企业的融资成本，而在哈萨克斯坦外汇管理政策中明确指出是允许国内企业向非居民进行借款的，因此就增加了境内金融机构向中亚提供人民币贷款的可能性（谭明，2012）。2013年1月，国家开发银行新疆分行向哈萨克斯坦铜业阿克托盖融资公司发放的人民币贷款实现了全面的创新与突破，为今后中国金融机构向中亚企业贷款提供了参考模式和借鉴意义。4.继续推进离岸人民币金融业务试点区创新。在现有的政策范围和业务基础上，继续鼓励试点区内的金融机构开展人民币跨境投融资业务，广泛吸纳中亚地区的人民币资金，促进人民币外商直接投资和人民币贷款业务的蓬勃发展，为跨境人民币提供投资平台，带动人民币双向流动。5.建立中亚人民币离岸中心。在中亚区域内，加强中国与哈萨克斯坦的沟通合图1中国与中亚五国的历年OCA指数作，推动阿拉木图成为中亚表32006-2013年中国、中国新疆与中亚国家进出口总额注：数据来源于中国统计年鉴、新疆统计年鉴。地区的人民币离岸中心，为中亚投资者提供人民币投融资的交易平台。中亚人民币离岸中心主要可以开展人民币的个人业务、债券业务、存贷业务等，积极创新人民币业务，为形成人民币衍生品交易市场奠定良好的基础。（五）建立乌鲁木齐中亚金融中心新疆早在2008年就明确提出将乌鲁木齐建成中亚区域金融中心。自“丝绸之路经济带”战略构想的提出，新疆再次明确提出将中亚建成中亚地区区域国际金融中心。乌鲁木齐地处于亚欧地理中心，是中国衔接中亚地区乃至欧洲的陆路交通枢纽。乌鲁木齐的经济总量占全区的四分之一，其金融业的综合实力在中国西部地区名列前茅。为促进和加快新疆的经济发展，党中央、国务院历年来都比较重视新疆工作，并出台了一系列重大优惠政策，以提高和加大对新疆的支持力度。而2006年2月哈萨克斯坦正式成立了阿拉木图区域金融中心，这无疑会成为建立乌鲁木齐中亚金融中心的主要竞争阻力。但是无论从经济实力还是金融集聚的现实比较，乌鲁木齐相对于阿拉木图更具有强劲的优势。因此，加快推进乌鲁木齐中亚金融中心的建立更有利于实现提高人民币服务中亚地区的能力，更利于推动实现人民币在中亚的区域化。
参考文献：
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9.王基.人民币与东亚货币合作的区域化发展分析[J].商业时代，2014（18）
作者：牛风君 博士生 李明 单位：新疆财经大学 新疆教育学院 中国人民银行乌鲁木齐中心支行乌鲁木齐
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